高忆管理自家人买自家基员工持基青睐“隐藏款”

　　面对2025年下半年权益市场的强势行情，被动指数型基金等工具类产品以及二级债基等配置型产品，成为了基金从业人员入市的主攻方向，港股科技、港股高股息、自由现金流以及光伏、化工等相关指数基金获得了从业人员的积极增持。另外，在QDII投资额度受限的情况下，基金从业人员也在积极增配港股、美股等QDII产品。

　　主动权益基金依然是基金从业人员的青睐对象。2025年下半年，知名基金经理范妍管理的富国稳健增长、刘晟管理的中庚价值领航、周蔚文管理的中欧新趋势、张佳璐管理的睿远港股通核心价值等获得了基金从业人员的积极增持，颇受业内认可。值得注意的是，部分基金公司高管、基金投研负责人以及基金经理已经对持有的基金采取了止盈等操作。

　　● 本报记者王鹤静

　　指基、QDII等成加仓对象

　　从持有的基金份额数量来看，2025年下半年，被动指数型基金、二级债基、QDII更加受到基金从业人员的欢迎，而FOF、纯债基金等遭遇了较多从业人员的减持。

　　被动指数型基金由于产品数量众多，基金从业人员的增持相对较为分散。不过从跟踪指数来看，2025年下半年，基金从业人员整体减持沪深300、中证500、科创创业50、中证A50等相关指数基金数量较多，转而增持港股科技、港股高股息、自由现金流等相关指数基金较多，光伏、化工、证券、芯片等行业指数基金也颇受业内欢迎。

　　例如，汇添富中证港股通高股息投资ETF联接2025下半年获得了基金从业人员超978万份的增持；2025年发行的汇添富恒生港股通中国科技ETF联接、汇添富国证自由现金流ETF联接均获得基金从业人员超600万份的认购。另外，广发中证光伏产业、嘉实沪深300红利低波动ETF联接、汇添富中证全指医疗器械ETF联接在2025下半年均获得基金从业人员超500万份的增持。

　　此外，二级债基作为“固收+”的代表品种，不仅受到广大投资者的认可，也成为了基金从业人员的布局重点，汇添富多元收益、景顺长城景颐招利6个月持有、广发恒祥、银华盛泓等产品在2025下半年均获得基金从业人员超千万份的增持。

　　QDII产品历来因投资额度紧俏而备受投资者关注，2025年下半年，基金从业人员同样加紧布局QDII产品。易方达全球成长精选获得了基金从业人员的增持，持有总数由913.94万份大幅增至2997.36万份，基金公司高管、基金投研部门负责人增持该基金C份额超过100万份。其余QDII产品中，易方达恒生科技ETF联接、汇添富香港优势精选以及2025年9月新发的东方红医疗创新均在2025下半年获得了基金从业人员超1000万份的增持。

　　业内挖掘冷门产品

　　主动权益基金尤其是偏股混合型基金，依然是基金从业人员的重要投资工具。虽然2025年下半年成长行情较为突出，但根据基金从业人员增持的产品取向来看，极致的赛道产品并非是优选，长期能力突出的基金经理管理的产品更受到业内认可。

　　例如，知名基金经理范妍自2024年10月接管富国稳健增长以来，持续吸引业内资金布局。从2024年末到2025年6月末，再到2025年末，基金从业人员持有该基金份额由3153.24万份增至6073.82万份、6566.61万份。截至4月3日，范妍管理该基金A份额的任职回报率为29.05%。

　　此外，刘晟管理的中庚价值领航、周蔚文管理的中欧新趋势、张佳璐管理的睿远港股通核心价值、刘彬管理的广发成长精选、叶丰管理的华泰柏瑞致远、林英睿管理的广发价值领先等均在2025下半年获得了基金从业人员的显著增持。

　　值得注意的是，很多知名基金经理管理的冷门产品，反而是业内人员的“心头好”。

　　截至2025年末，知名基金经理高楠的公募管理规模高达700亿元以上，其管理的永赢融安规模仅有6.65亿元，成为了基金从业人员的热门选项，2025年下半年从业人员合计增持近750万份。知名基金经理杨锐文2025年末的公募管理规模在200亿元以上，其管理的景顺长城成长领航规模不到10亿元，同样是吸引基金从业人员的热门单品，2025年下半年从业人员合计增持超740万份。

　　部分基金经理止盈

　　2025下半年科技成长行情走强，也让部分基金从业人员选择止盈，尤其是部分基金公司高管、投研负责人、基金经理已出现此类操作。

　　例如，孙权、马翔、傅鹏博、胡中原等一批知名成长风格的基金经理紧抓机遇，旗下均有公募产品在2025下半年实现了50%以上的回报率。不过随着收益的积累，止盈动作频频出现。

　　2025下半年，孙权管理的富国新兴产业C回报率超68%，孙权持有该基金份额由50万-100万份减少至10万-50万份；马翔管理的汇添富科技创新遭遇基金公司高管、投研部门负责人的减持，持有基金份额由100万份以上减少至50万-100万份。

　　另外，傅鹏博减持了自己管理的睿远成长价值C，持有基金份额由50万-100万份减少至10万-50万份，但其持有该基金A份额依然在100万份以上。胡中原同样减持了自己管理的华商润丰A，持有份额由100万份以上减至10万份以内，基金公司高管、投研负责人持有该基金份额也由100万份以上减至50万-100万份。

　　另外，对于2025下半年表现相对落后的消费、医疗等行业主题产品，部分基金公司高管、投研负责人、基金经理采取了减持举措。

　　截至2025年6月末，基金公司高管、投研负责人分别持有100万份以上的易方达消费行业、10万-50万份中欧医疗健康A，到了2025年末，他们持有的基金份额均减少至10万份以内。工银前沿医疗A也在下半年遭遇了基金从业人员显著减持，基金公司高管、投研负责人的持有数量由10万-50万份减少至10万份以内，基金经理赵蓓直接清仓了此前持有的10万-50万份。2025年下半年，三只基金的回报率均在5%以内，显著低于主动权益基金的平均水平。

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